SpaceX ‘ s skuffende splashdown næppe synes at sagen

0
19

En af glæderne ved at være en privat virksomhed — og grunden til, at Elon Musk foretrækker disse typer af virksomheder — er, at du ikke behøver at gennemgå tæt kontrol af, skiftevis, Securities and Exchange Commission, kort investorer, journalister, men se-loos. Du behøver ikke at åbne dine bøger. Du behøver ikke at meddele visse typer af nyheder. Så selvom SpaceX er en ældre virksomhed, end Tesla, ved de fleste af de foranstaltninger, vi ved mindre om det.

I denne Uge i Elon

“I denne Uge i Elon” er et segment på Vergecast vært ved Randen stedfortrædende redaktør Elizabeth Lopatto, og det er nu tilgængelig som en begrænset køre nyhedsbrev. Hvis du ønsker, at alle af de svimlende nyheder om Elon Musk og virksomheder leveret til din indbakke om torsdagen, kan du tilmelde dig her.

Hvad vi kender tendens til at komme fra de statslige organer at købe ture på SpaceX raketter: NASA, Air Force, og lejlighedsvis ukendt regering agentur. Lancerer forekomme i det offentlige, naturligvis, så skrue-ups, er også forbudt. SpaceX har undladt at lande sin raket booster på onsdag. Betyder det noget?

Må din beskyttelsesudstyr: jeg er ved at spekulere.

Private virksomheder må ikke handle i let observerbare måde, at de offentlige virksomheder har. Jeg kan ikke se på en aktiekurs, og sige: “Jamen, det vand, der lander i denne uge sendte aktien ned med 15 procent, så det ser ud som investorer er freaking fuck ud,” eller “Godhed, aktiemarkedet ikke flytte, så SpaceX’ s investorer, der ikke synes at passe på alle.”

Her er, hvor svært det er at finde ud af, hvad der sker med private virksomheder udefra: ingen kan blive enige om, SpaceX ‘ s vurdering. Med en offentlig virksomhed, er det simpelt: du ganger de udestående aktier ved deres priser, og du er færdig. Med en privat virksomhed, ligesom SpaceX, er du nødt til at anslå. I April, CNBC rapporterede, at skøn, varierede fra $25 millioner til $27 milliarder euro; Bloomberg knyttet det til $28 millioner i oktober, mens Wall Street Journal sagde, at det er værd at “mere end $20 milliarder.” Konsensus synes at være WSJ ‘ s line — uenigheden er, hvor meget mere end $20 milliarder SpaceX er værd.

SpaceX ‘ s omsætning er omkring $2,5 milliarder om året, ifølge Wall Street Journal, der citerer “industri embedsmænd”, som kilder. Det tyder på, i hvert fald for mig, at de numre, der ikke kommer direkte fra den virksomhed, som indebærer en plan for gætterier. Virksomheden er rentabel, SpaceX formand Gwynne Shotwell fortalte CNBC i Maj. “Vi har haft mange år af rentabilitet,” sagde hun. “De år, der er finansielt hård sex for os er i de år, hvor vi har problemer.” Men jeg ved ikke, hvordan rentable, og jeg kan ikke trække nogen former for at finde ud af. Komplicerer tingene, er, at Bloomberg ‘s rapportering på SpaceX’ s seneste lån tyder på, at virksomheden ikke har været rentabel i de 12 måneder før September. (Det er i sidste afsnit, hvis du har klikket over til at se.) Dette er indkøbt til “folk med kendskab til sagen”, som kan blive bankfolk, der så det papirarbejde.

Det gør det sværere for mig at finde ud af, om den mislykkede landing forhold til at SpaceX økonomisk. Jeg har begrænset information; jeg ved ikke, hvor troværdig del af det, og jeg er ikke helt sikker på hvor det kommer fra. For en offentlig virksomhed som Tesla, denne information er offentliggjort kvartalsvise i ansøgninger.

Her er min spekulation: vand landing sandsynligvis ikke så meget. Husk, landing boostere har altid været et sekundært mål for SpaceX. Moskus offentlige kommentarer tyder på, at han mener, det booster kan inddrives efter denne landing. (Selv om tidligere, er en booster, som gjorde en splashdown var nødt til at blive ødelagt.) Og da SpaceX fløj hen og landede en booster-for tredje gang — også i denne uge — det er i det mindste muligt, at de gendannede booster fra onsdag kunne flyve igen.

Men på en corporate niveau, det faktum, at SpaceX er privat betyder, at det kan være meget choosier om sine investorer end Tesla kan være. De investorer, der er instrueret om at have “en meget lang tidshorisont,” for at vende tilbage, Robert Egon, global head of business development hos Equidate (en specialiseret virksomhed, der analyserer private virksomheder), fortalte CNBC i April. “Elon sagde til mig:” Er du ikke klar til at se en tilbagevenden til 15 år, “og jeg sagde,” Ja, selvfølgelig,'” sagde Laetitia Garriott de Cayeux, en venture kapitalist og SpaceX investor, der talte ved et 2017 konference, ifølge CNBC. Det er også sværere, men ikke umuligt, at handel med aktier i privatejede virksomheder, så vil der sandsynligvis være færre panik sælgere.

Hvad Shotwell var tale om, da hun nævnte spørgsmål blev en serie af high-profil raket-eksplosioner: én i 2015, og at man i 2016, som begge forsinket SpaceX ‘ s andre planlagte lanceringer. (Der var en eksplosion i 2017 så godt, men det gjorde ikke brug for virksomheden for at standse sin lancerer fordi det var (1) kun en motor, og (2) på en prøvestand.)

Onsdag var skuffende, men ikke en katastrofe.

Husk hvordan i 2017, WSJ fik fat i SpaceX ‘ s 2015 økonomi? Se, jeg ved, at de er dybt forældet, men jeg kan kun arbejde med hvad jeg kan få. Når jeg prøvede at finde ud af, om dette glemte landing ville betyde noget for den virksomhed, jeg trak disse numre, fordi jeg huskede de viste, hvordan tynd SpaceX ‘ s marginer var, og hvor ødelæggende disse 2015 misfires var til erhvervslivet. Dokumentet bekræfter 2015 eksplosion og 2016 eksplosioner var forskellige; du må ikke stoppe lanceringen kadence, fordi raketten ikke jord. Du behøver ikke at genopbygge en launchpad eller opgradere raket. Onsdag var skuffende, men ikke en katastrofe.

Ved genlæsning WSJ ‘s rapport, indså jeg noget, jeg havde glemt,: der var fremskrivninger for SpaceX’ s lancering tidsplan. Dette år, havde selskabet forventede mere end 40 lancerer; der var faktisk 20. I 2019, havde selskabet skønnes 52 lancerer; der er faktisk 18 Falk-familie-missioner, der er planlagt til 2019, efter at SpaceX presser på onsdag. Dette nummer kan shift — raket virksomhed er også notorisk sårbare over for vejret, som kan forvrænge lanceringen tempo, og jeg tror ikke, at det tager højde for de (Starlink program, som SpaceX siger, vil begynde at lancere næste år — men det betyder, at SpaceX ‘ s mål er at iværksætte en raket om hver to uger. Det handler om den samme kadence som i år.

SpaceX ‘ s strategi ændret.

Jeg er ikke en raket videnskabsmand, men 52 og 18 forskellige numre! Så dette rejser et spørgsmål: var de alt for optimistiske fremskrivninger, eller var der en bevidst ændring i strategi mellem dengang og nu? At forudsige fremtiden er notorisk vanskeligt, efter at alle, og på det tidspunkt af WSJ rapport, 2019 var meget længere væk end det er nu. Så jeg tror, at svaret er ja, disse fremskrivninger, var optimistisk, og også SpaceX ‘ s strategi ændret.

Lad os starte med markedet. En ting, der har vedvarende SpaceX ‘ s forretning er ordrer fra virksomheder, som sætter geostationære satellitter i kredsløb. Men ordrer for de satellitter, som er faldet, hvilket betyder, at antallet af raketter, der er nødvendige for at lancere dem er også faldet. “Markedet er meget blød. Det var sidste år, dette år, og jeg ved ikke, at det kommer til at ændre sig dramatisk næste år, enten,” Shotwell sagde på et panel med en anden plads ledere i September, ifølge Plads Nyheder.

Det ændrer forretningsmodel. I hendes April CNBC interview, Shotwell påpegede, at virksomheden var flyttet i retning af telekommunikation med sin (Starlink venture — en konstellation af 12.000 satellitter, der er beregnet til at give kontinuerlig adgang til internettet fra orbit. Der var nogle detaljer om (Starlink ‘ s ambitioner i de lækkede WSJ rapport: en fremskrivning af 40 millioner abonnenter, og en omsætning på 30 milliarder dollars i 2025. Selv da, er disse fremskrivninger foreslog (Starlink virksomhed vil bringe i betydeligt større indtægter end raket-opsendelser. Men (Starlink har også ændret sig siden disse skøn, og ingen nye fremskrivninger er til rådighed, eller SpaceX har udtalt sig offentligt om deres indtægter forventninger til virksomheden. Det første parti af disse satellitter, der forventes at starte næste år.

Selskabet er også at udforske rummet turisme som en indtjening, der lovede at skyde en milliardær i rummet. Det er svært præcist at vide, hvad det betyder for virksomhedens langsigtede perspektiver, fordi jeg ikke har faste numre om noget af det. Men det udgør en ændring i strategi mellem det lækkede dokument og nu, også fordi rumturisme var ikke nævnt i WSJ rapport.

Jeg har mistet plot, har jeg ikke? Dette er den ting, om en privat virksomhed — i hvert fald hvis du forsøger udefra til at finde ud af, hvad der foregår. Det er muligt at falde ned kanin huller og komme bleary og forvirret, og jeg spekulerer på, hvis du har formået at stykke sammen noget nyttigt. Konklusionen er, at jeg ender tilbage hvor jeg begyndte: nej, SpaceX ikke holde sin landing i denne uge, men at det næppe til noget.

I denne Uge i Elon

Et ugentligt nyhedsbrev, der holder styr på Elon Musk, så du behøver ikke at.

Abonnement!